رویکرد تعامل شبکهای فرصتی برای تامینمالی فراصنعتی
به گزارش روابط عمومی شرکت تامین سرمایه سپهر، رویداد ملی فرصتهای تامینمالی در نظام اقتصادی کشور در روز دوشنبه مورخ چهارم دی ماه 1402 به همت اندیشکده اقتصاد ایران و دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد دانشگاه امام صادق(ع) با حضور خبرگانی از بخش پولی و مالی کشور برگزار شد. شایان توجه است در این رویداد ملی، دکتر مهدی صادقی رئیس دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد دانشگاه امام صادق(ع)، دکتر مهدی ابراهیمی مدیرعامل و نایب رئیس هیئتمدیره شرکت تامین سرمایه سپهر، دکترابراهیم کاردگر مدیرعامل و نایب رئیس هیئتمدیره شرکت بیمه ما، دکتر امیرمحمد رحیمی مدیرعامل و عضو هیئتمدیره شرکت مادرتخصصی مالی و سرمایهگذاری بنیاد مستضعفان، دکترمیثم فدایی مدیرعامل شرکت تامین سرمایه دماوند، دکتر عباس راد معاون نوآوری و برنامهریزی بیمه البرز و دکتر شهرام بخشا معاون مدیرعامل بانک توسعه تعاون و مهندس فرجزاده رئیس شوراي عالي کانون مشاوران اعتباری و سرمایهگذاری بانکی ایراد سخنرانی نمودند.
دکتر مهدی ابراهیمی مدیرعامل و نایب رئیس هیئتمدیره شرکت تامین سرمایه سپهر در سخنرانی خود بیان داشت که در شرایط کنونی، واقعیاتی چون تورم بالا در کنار نرخ سود بانکی فعلی در اقتصاد کشور، توجیهات مشارکتهای اقتصادی را دشوار نموده و سوالی جدی این است که چگونه میتوان انصاف را در هر دو سوی متقاضی منابع مالی و تامین کننده رعایت نمود. در این راستا، رویکرد شبکهای متقاضیان و تامینکنندگان مالی در جهان، قابل توجه است که چین بعنوان نمونه، با استفاده از اهرم تامینمالی، فضا را برای حضور سایر شرکتهای چینی در حوزه EPC فراهم میآورد و در واقع نمودی از اجتماع شرکتها به صورت شبکه است که در نتیجه موجب رشد و ارتقای کیک شرکتهای چینی و اقتصاد این کشور شدهاست. لذا با درک این تجارب موفق در آسیا، چگونگی کاربست رویکرد شبکهای در کشور لازم به بررسی است.
وی با مقایسه رویکرد شرکتهای منفرد در مقابل شبکهای از شرکتها، به بیان مفهوم شبکه ارزش و تعامل میان سازمانی پرداخت. رویکرد شبکهای از طریق تعامل موجب توسعه مرزهای سازمانی میشود و برای نیل به این منظور، انتظارات عناصر شبکه، یعنی ذینفعان باید تحلیل میشوند و اعتمادسازی میان آنها صورت پذیرد به نحوی که چنین رویکردی تبدیل به هنجار شود. وی در ادامه، واگرایی عناصر اقتصادی در کشور و فردگرایی را یکی از مشکلات عمده دانست که پیش از عملیاتیسازی تعامل و همکاری، موجب دامن زدن به تعارضات و اختلافات در تلاشهایی شده است که برای تعامل صورت میپذیرد.
دکتر ابراهیمی بر اساس رویکرد شبکههای تعاملی، مدلی برای تامینمالیهای فراصنعتی را معرفی نمود که در آن، تعاملی سازنده بین شبکه بانکی، شبکه تامین سرمایهها و شبکه زنجیره تامین متقاضی تامینمالی که مشتمل بر شرکتهای بالادست و پاییندست بانی صورت میپذیرد به نحوی که گردش منابع در این زنجیره برای رفع نیازمندیهای اعضا رقم میخورد. وی خاطر نشان ساخت حداکثرسازی منافع در محیط شبکهای با چنین نگرش منسجمی محقق میشود، در حالی که در فضای کنونی، تعاملات بصورت سنتی است و متقاضی پس از تامین منابع در قبال نرخ سودی که میپردازد، تبادل ارزش دیگری ندارد. به همین واسطه، صاحبین منابع هم درگیر محدودیتهای خود میشوند یا همافزایی مناسبی از آن به دست نمیآورند. وی در مقابل، رویکرد شبکهای را بعنوان راهکاری برای حفظ بقای این اکوسیستم معرفی نمود و برای تحقق تعامل مؤثر میان عناصر شبکه، توصیههایی سیاستی، از جمله اشتراک اهداف ذینفعان و اعتمادسازی مبتنی بر بسترهای کسب و کار و حقوقی و گسترش مرز سازمانها را مطرح نمود. مدیرعامل و نایب رئیس شرکت تامین سرمایه سپهر، خروج از فضای انحصاری و شبه انحصاری را ضرورتی برای حس الزام به تعامل معرفی نمود و ترویج نگاه بلندمدت را مبنایی برای اتخاذ رویکرد شبکهسازی دانست.
توسعه ابزارهای مالی و بکارگیری روهای نوین تأمین مالی، رشد سریع بازار سرمایه را در ساهای اخیر ب دنبال داشتهاست. بدیترتیب بازار سرمایه توانسته در کنار بازار پول به تقویت و رشد بنگاهای اقتصادی و اجرای اثربخش سیاسهای مالی و پولی دولت، کمک شایان توجهی نماید.شرکها برای تأمین منابع مالی مورد نیاز خود متوانند از روهای نوین تأمین مالی در بازار سرمایه بهره ببرند. آشنایی با این فرآیندها و تشخیص روش مناسب تأمین مالی نیاز به تخصص مالی در حوزه بازار سرمایه خواهد داشت.ترسیم نقشه راه مناسب جهت تأمین منابع مالی بنگاه های اقتصادی از طریق بازار اوراق بهادار که تحت عنوان خدماتlaquo;مشاورۀ عرضraquo; شناخته مشود، یکی از خدمات اصلی شرکهای تأمین سرمایه است.
ادامه مطلبادغام و تملیک اصطلاحی است که برای تلفیق شرکها یا دارایهای آها به کار نیز گفته مشود، مشود. ادغام زمانی اتفاق مافتد که دو شرکت با یکدیگر ترکیب شوند و شرکت جدیدی را تشکیل دهند. پس از فرآیند ادغام، یک شرکت باقی مماند و دارایهای این شرکت، از شرکهای ادغام شده حاصل مشود. تملیک نیز زمانی اتفاق مافتد که یک شرکت درصد قابل توجهی از سهام شرکت دیگری را خریداری کرده و کنترل مدیریتی آن را بر عهده مگیرد. بر خلاف ادغام، با انجام فرآیند تملیک، هر دو شرکت باقی ممانند.انوا ادغام• ادغام افقی: عبارت است از ادغام دو شرکت که کار آها شبیه یکدیگر است و در یک رشته مشابه و ه سنخ فعالیت مکنند. برای مثال ادغام دو شرکت خودروسازی را متوان نمونای از ادغام افقی دانست. این نوع ادغام باعث افزایش سهم بازار این نوع محصول مشود.• ادغام عمودی: بیانگر ادغام دو شرکت است که فعالیت و محصول یکی از آها پینیاز فعالیت و محصول شرکت دیگر است. برای نمونه متوان به ادغام یک شرکت توزیع در شرکت تولید کننده محصولاتش اشاره نمود و یا ادغام دو شرکت که محصول نهایی یکی از آها، مواد اولیه تولیدات دیگری است.• ادغام مرتبط: به معنی ادغام دو شرکت است که فعالیت آها به همدیگر مربوط است. در این حالت، فعالیت یا محصول یک شرکت نه رقیب بلکه مکمل فعالیت یا شرکت دیگر است (مانند بانک و لیزینگ)• ادغام غیمرتبط: هرگاه دو شرکت با رشته فعالیت مختلف و غیرهمگون با یکدیگر ادغام شوند این ادغام از نوع غیر مرتبط تلقی مشود. مانند ادغام یک شرکت لوازم خانگی با یک شرکت پتروشیمیشیوهای متداول تملیک بر اساس روهای مختلفی صورت مگیرد که عبارتنداز:• خرید تمام یا بخشی از دارایهای یک شرکت (تملیک دارایها)در این روش، شرکت پیشنهاد دهنده تمام یا بخشی از دارایهای واقعی یا فیزیکی شرکت دیگر را خریداری مکند و آن را تحت تملک خود در مآورد.• خرید بخشی از سهام یک شرکت (تملیک سهام)در تملیک از طریق سهام، شرکت خریدار به اندازه کافی از سهام شرکت هدف را خریداری مکند تا بتواند اهداف کنترلی خود را در شرکت دنبال نماید.دلایل ایجاد ارزش از محل فرآیندهای ادغام و تملیک عبارتنداز:• هافزایی مالی و عملیاتی• مزایای مالیاتی• خریداری دارایها کمتر از ارزش جایگزینی آها• منافع تجدید ساختار شرکها• کاهش هزینهای نمایندگی• صرفجویهای اقتصادی• تعدیل نیروی انسانی• تغییرات مدیرانفرآیند ادغام و تملیک به صورت زیر قابل اجرا مباشد :1. ارزیابی شرکت خریدار و شرکت فروشنده: شامل نیازسنجی، اصلاح ساختار، مدیریت ریسک و بررسی هم افزائهای بالقوه hellip;2. ارز&یابی: استفاده از مدهای ارزیابی مبتنی بر جریانات نقدی، مدهای نسب مدهای مبتنی بر دارائی.3. تحلیل روهای پرداخت: شامل پرداخهای نقدی یا سهام و بررسی شرایط و تبصرها.4. برگزاری جلسات مدیریتی: برگزاری جلسه با مدیران و سهام داران شرکت فروشنده.5. ایجاد پایگاه داده: تهیه مرجع اطلاعاتی از تمام مدارک شرکها قراردادهای حقوق محرمانه، فهرستی از دارائهای نامشهود.6. راستی آزمایی (DD): بررسی شاخهای عملکرد مالیndash; عملیاتی و اطلاعات مالی سالیانه و میان دوره ای .7. انعقاد قرارداد و تصویب رسمی آن: توافق برای انتقال مالکیت و ارائه مدارک و مستندات لازم به مراجع ذیربط برای تائید قرارداد.8. نهایی نمودن شرایط قرارداد: نهائی نمودن انتقال مالکیت، وثائق مورد نیاز، بیمه نامها و نظارت بر تسویه قرارداد.
ادامه مطلبمشاور پذیرششخصی حقوقی است که با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار،طبق مقررات برای پذیرش اوراق بهادار شرکتهای متقاضی پذیرش در بورس یا بازار خارج از بورس و همچنین پذیرش محصول و اوراق بهادار مبتنی بر کالا در بورس کالای ایران و بورس انرژی اقدام مکند. مشاور پذیرش به عنوان رابط اصلی متقاضی و بورس، تمام یا بخشی از وظایف متقاضی در فرایند پذیرش را به نمایندگی از طرف وی انجام می دهد.مشاورعرضهشخص حقوقی است که ب دارا بود مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار می تواند اموراجرایی در زمینه انتشار و عرضه اوراق بهادار یا محصول شرکت متقاض را در بورهای مربوطه انجام دهد.برخی از مهمترین مزایای پذیرش در بازار سرمایه عبارتند از:• سهولت تأمین مالی شرکها از بورس و بانکها• افزایش نقدشوندگی سهام و کاهش هزینه سرمایه• برخورداری از مشوهای دولت و بورس مانند معافیت مالیاتی• تعیین قیمت منصفانه سهام و سایر اوراق بهادار شرکت• سهولت در تغییر ترکیب سهامداران و نقل و انتقال• تسهیل وثیقگذاری سهام توسط سهامدارانخدمات مشاور پذیرشخدمات قابل ارائه توسط مشاور پذیرش، عبارتند از:• ارائه مشاوره به متقاضی در خصوص پذیرش• سنجش میزان آمادگی متقاضی برای پذیرش• ارائه مدارک و اطلاعات درخواستی به بورسهای مرتبط• نظارت بر رعایت مقررات پذیرش توسط متقاضی در فرایند پذیرش• عرضه اولیه اوراق بهادار پذیرفته شدهخدمات مشاوره عرضهخدمات مشاوره عرضه شامل موارد زیر می باشد:• بررسی برنامه یا طرح موضوع تامین مالی ناشر و ارائه مشاوره در خصوص شیوه تامین مالی مناسب• ارائه مشاوره در خصوص قوانین و مقررات عرضه اوراق بهادار و تکالیف قانونی ناشر• ارائه راهنمایهای لازم جهت تهیه گزارش توجیهی.• بررسی اطلاعات،مدارک و مستندات تهیه گزارش توجیهی• نمایندگی قانونی ناشر نزد مراجع ذیصلاح به منظور پیگیری مراحل قانونی انتشار اوراق بهادار یا عرضه محصول• ارائه مشاوره به ناشر در خصوص میزان انتشار اوراق بهادار،شرایط انتشار، نحوه فروش یاپذیره نویسی اوراق، زمان بندی انتشار و عرضه اوراق بهادار و راهنمای ناشر در انتخاب عامل مناسب برای عرضه اوراق بهادار.• تعیین قیمت فروش یا پذیره نویسی اوراق بهادار.فرآيند اجرا• درخواست پذیرش: ابتدا متقاضی پذیرش سهام یا محصول،درخواست مکتوب خود را به کارگزاری بانک ملت ارسال می نماید و پس ازتفاهم اولیه قرارداد فی مابین بین کارگزاری و منقاض منعقد مگردد.• تكميل مدارك مورد نياز: پس از انجام بررسهاي مقدماتی، متقاضی مي بايست كليه مدارك مورد نیاز را که از سمت مشاور اعلام می گردد تکمیل نماید.• ارائه مستندات به بورس: متقاضی پذیرش سهام یا محصول مدارك مورد نیاز از طريق مشاور پذيرش که کارگزاری بانک ملت می باشد به بورس مربوطه ارائه می نمايد.&bullبرگزاري جلسه هيات پذيرش: پس از تكميل پرونده شركت و ارائه كليه اطلاعات مورد نياز، با هماهنگي بورس مربوطه، جلس• هيات پذيرش تشكيل مگردد. تصميم گيری در خصوص پذيرش يا رد درخواست پذيرش، وضع شروط پذيرش و يا شرايط خا• براي انجام معامله، در صلاحیت هيات پذيرش می باشد.• تكميل مدارك و درج در فهرست: پس از برگزاری جلسه هيات پذيرش و امضاي صورت جلسه،فاز بعدی اقدامات اجرایی در خصوص درج انجام مي گردد.• عرضه سهام یا محصول: در آخرين مرحله عرضه سهام یا محصول بر اساس دستوالعمهای تعیین شده به ميزان تعداد سهم یا محصول تعهد شده توسط متقاضی صورت می پذيرد.از جمله شرکهای عرضه و پذیرشده توسط تامین سرمایه سپهر عبارتنداز:• پتروشیمی بوعلی• سرمایگذاری اقتصاد شهر طوبی• سرمایگذاری گروه مالی سپهر صادرات• شرکت توسعه برق و انرژی سپهر• بانک گردشگری
ادامه مطلب